Los reguladores de EE. UU. vienen por Crypto. ¿Cómo será el futuro?

El enfoque del gobierno de los EE. UU. para la regulación de las criptomonedas determinará si la industria evoluciona para florecer o se hunde en la oscuridad.

El panorama regulatorio criptográfico de EE. UU.

La criptorregulación está llegando a los EE. UU., y‘s probable que tenga un gran impacto en el futuro de la industria.

La primera distinción esencia a tener en cuenta al analizar el estado presente del panorama regulatorio de las criptomonedas en los EE. UU. es la diferencia entre los enfoques legislador y de aplicación del gobierno. Esto es similar a comparar lo que dice el gobierno con lo que hace en la praxis, lo cual es importante porque la diferencia entre los dos enfoques brinda información valiosa sobre las verdaderas intenciones del gobierno con respecto a la industria y la clase de activos.

En el frente legislador, ha habido un aumento significativo en las propuestas de proyectos de ley relacionados con las criptomonedas durante el postrero año, incluidos los de los senadores Cynthia Lummis y Kirsten Gillibrand. Ley de Innovación Financiera ResponsableRepresentante Josh Gottheimer Ley de Protección e Innovación de Stablecoin de 2022del Senador Pat Toomey Ley de CONFIANZA de Stablecoin de 2022y los senadores Debbie Stabenow y John Boozman Ley de Protección al Consumidor de Productos Básicos Digitales de 2022. Si estos proyectos de ley se aprueban según lo propuesto, el panorama regulatorio y de la industria criptográfica verá cambios significativos, la mayoría de los cuales las partes interesadas de la industria han valorado como positivos.

Quizás lo más trascendental es que la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos le quitaría prioridad a la Comisión de Bolsa y Títulos para convertirse en el principal regulador de la clase de activos al triunfar autoridad sobre los mercados al contado y de derivados de criptomonedas. Hasta hace poco, esto se consideraba un cambio muy bienvenido entre las partes interesadas de la industria que se han hartado del enfoque agresivo de «regulación por aplicación» de la SEC.

Otro cambio importante que seguiría si se aprobaran estos proyectos de ley sería la comienzo de reglas significativamente más estrictas para la emanación y administración de monedas estables. Esto podría conducir a una prohibición implícita de las monedas estables sin respaldo, algorítmicas o «con aval endógena» y requisitos de reserva del 100% para los emisores de monedas estables. Es probable que a los emisores de Stablecoin se les exija poseer certificados bancarios, que son muy difíciles de agenciarse, o que se registren directamente en la Reserva Federal. Esto reduciría significativamente los riesgos de depeg en el interior del mercado de criptomonedas. Sin requisa, incluso podría centralizar la riqueza en cautiverio si el espacio se vuelve demasiado dependiente de los proveedores regulados de monedas estables.

Sin requisa, quizás el avance más importante en el frente legislador es el nuevo entorno integral de la Casa Blanca para regulando el espacio de los activos digitales. El entorno se publicó el 16 de septiembre posteriormente de que el presidente Biden firmara una orden ejecutiva sobre “Garantizar el desarrollo responsable de los activos digitales» en marzo. Comprende las opiniones y recomendaciones de la SEC, el Unidad del Reservas y muchas otras agencias gubernamentales sobre cómo regular los criptoactivos.

los estructura proporciona la descripción caudillo más clara hasta la vencimiento de cómo la Dependencia Biden planea combatir con las criptomonedas, incluidos los planes para intensificar las acciones de cumplimiento contra las prácticas ilegales, alejando a los usuarios de las criptomonedas y con destino a soluciones de plazo centralizadas emitidas y controladas por el gobierno como FedNow y CBDC, modificando el La Ley de Secreto Bancario se aplicará explícitamente a los activos digitales y aprovechará la posición del país en las organizaciones internacionales para promover una viejo cooperación transfronteriza en la regulación y el cumplimiento de las criptomonedas.

Si la suministro comienza a cumplir con sus planes, la criptoindustria de EE. UU. comenzará a parecerse cada vez más a una tecnología financiera que al movimiento de saco que rastreo crear un sistema financiero rotativo que se propuso ser. Al hacer cumplir requisitos normativos excesivamente estrictos en la industria, sus partes interesadas podrían comenzar a desamparar los EE. UU. por jurisdicciones más amigables con las criptomonedas, lo que provocaría un éxodo de talentos de Web3 y, finalmente, la subordinación de Estados Unidos a la cuadro cripto integral.

Regulación a través de la aplicación

En el frente de la aplicación, hay varios casos críticos en curso que, dependiendo de su resultado, podrían remodelar el panorama de las criptomonedas en el país. El más ampliamente documentado de estos casos es el SEC contra Ripple, en el que la agencia de títulos está demandando a la empresa blockchain por supuestamente realizar una ofrecimiento de títulos ilegal al entregar públicamente tokens XRP. A resolver por los últimos desarrollos del caso, es probable que el asunto se resuelva fuera de los tribunales, lo que sería una gran triunfo tanto para Ripple como para la criptoindustria de EE. UU. Para la agencia de títulos, perder el caso o ganar a un acuerdo extrajudicial haría que fuera mucho más difícil perseguir a otras empresas de criptomonedas por los mismos cargos, lo que daría a los emisores de criptomonedas y a los intercambios un respiro muy necesario.

El segundo caso crítico es SEC contra Wahi, donde la agencia de títulos está demandando a un ex empleado de Coinbase y dos co-conspiradores por cargos de uso de información privilegiada. En un ejemplo evidente de «regulación por aplicación», la SEC argumenta que «al menos» nueve de las criptomonedas que figuran en la bolsa eran títulos. Si el tribunal lo acepta, este atractivo podría tener amplias implicaciones en la industria al allanar que la agencia busque intercambios de criptográfico para ofrecer ilegalmente títulos no registrados.

En otro caso en curso que destaca el enfoque de «regulación por aplicación» de la SEC, la agencia está tratando de establecer su control sobre la industria al hacer afirmaciones generales que podrían tener graves implicaciones para la clase de activos. Es afirmar, en el SEC contra Ian Balina caso, la agencia ha argumentado que las transacciones de Ethereum deben considerarse como «que tienen espacio» en el interior de los EE. UU. porque hay más nodos de Ethereum ubicados en los EE. UU. que en cualquier otro país. Por esa razón, dice la SEC, Ethereum debería estar bajo su mando. Si el tribunal acepta este argumento, la SEC podría intentar establecer mando sobre todas las transacciones de Ethereum que involucren tokens que considere títulos, independientemente de la ubicación de las contrapartes de la transacción.

En otro avance decepcionante para la criptocomunidad, la CFTC, siguiendo los pasos de la SEC,está demandando a una organización autónoma descentralizada y sus tenedores de tokens por cargos de ejecutar un centro ilegal de negociación de derivados. La CFTC que gane este caso histórico sentaría un terrible precedente para los protocolos DeFi y los poseedores de tokens al respaldar que puedan ser considerados responsables de varios delitos como «asociaciones no incorporadas». Esto devastaría efectivamente a DeFi, haciendo impracticable que los protocolos y DAO funcionen sin valer el aventura de ser procesados.

Finalmente, el paso del Reservas a sanción el protocolo de privacidad descentralizado Tornado Cash se destaca como una de las principales acciones de cumplimiento que ya ha tenido un emoción enorme en la industria. La medida representa la primera vez que una agencia gubernativo sanciona un pacto inteligente (código inmutable que vive en la cautiverio de bloques) y varios proveedores esencia de infraestructura de cautiverio de bloques, como Alchemy e Infura, ya han cumplido con las sanciones.

Muchos expertos legales en criptografía, incluida la ordenamiento de defensa de la criptografía con sede en EE. UU. Coin Center, consideran que la medida es inconstitucional y una gran extralimitación territorial y es probable que la desafíen en los tribunales. Sin requisa, si el Reservas deseo cualquier demanda desafiante, toda la criptoeconomía podría encontrarse afectada, lo que generaría dudas sobre su capacidad para defender sus principios básicos, como la descentralización, la neutralidad verosímil y la resistor a la censura.

Mirando con destino a el futuro

Dependiendo de si las regulaciones de criptomonedas propuestas recientemente se convierten en ley y cómo van los casos de aplicación, el panorama criptográfico de EE. UU. podría encontrarse completamente diferente en el interior de un par de abriles. La visión eufórico es que tanto la SEC como la CFTC pierden todas las demandas que podrían hacer retroceder a la industria mientras los legisladores aprueban las leyes propuestas más favorables que ofrecen claridad en lo que respecta a la regulación. Si ese se convierte en el caso, y las posibilidades son suficiente significativas, EE. UU. podría convertirse en la mando líder mundial en criptografía, apuntalando a toda la industria integral con ella.

Por otro banda, el peor de los casos es que los legisladores tarden demasiado en aprobar regulaciones criptográficas favorables, mientras que la SEC y la CFTC regulan lentamente el espacio a través de la aplicación. Esto obstaculizaría gravemente el trascendental crecimiento de la criptoindustria de EE. UU. y cualquier innovación tecnológica que surja de ella. Dada la enorme influencia política y económica internacional de los EE. UU., tal tablas incluso sería un augurio pesimista para la criptoindustria mundial. Un resultado potencial de un entorno regulatorio puro es la fragmentación de DeFi en «RegFi», compuesto exclusivamente por protocolos que cumplen con las normas, y DarkFi, compuesto por protocolos genuinamente descentralizados, que no cumplen y resistentes a la censura.

Divulgación: en el momento de escribir este artículo, el autor de esta función era propietario de ETH y varias otras criptomonedas.